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液冷服务器全产业链梳理
——算力革命下的散热技术革命
一、产业链全景图谱
| 产业链层级 | 核心组成 | 技术指标 | 成本占比 | | 上游材料 | 冷却液/精密泵/换热器/连接件 | 导热系数＞0.6W/m·K、腐蚀率＜0.01mm/年 | 25%-30% | | 中游系统 | 冷板式/浸没式/喷淋式液冷系统 | PUE＜1.1、单机柜功率＞40kW | 45%-50% | | 下游应用 | 数据中心/超算中心/AI训练集群 | 液冷渗透率＞35%、TCO降低20% | 25%-30% |
二、核心环节概念股详解
一、上游材料与核心部件
| 细分领域 | 股票代码/名称 | 特色介绍 | 核心优势与亮点 | | 冷却介质 | 润禾材料（300727） | 氟化液产品沸点范围45-260℃，满足浸没式液冷需求 | 国内唯一全氟聚醚油量产企业，纯度达99.99% | | 巨化股份（600160） | 电子级氟化液通过台积电认证 | 年产5000吨产能，GWP值低于10的环保型产品 | | 新宙邦（300037） | 数据中心专用冷却液热导率0.15W/m·K | 与宁德时代联合开发动力电池冷却技术转化应用 | | 动力部件 | 飞龙股份（002536） | 液冷泵扬程达20米，支持30kW热负载 | 华为服务器液冷循环系统独家供应商 | | 中石科技（300684） | 微型磁悬浮泵噪音＜25dB | 功耗降低40%，英伟达DGX系统指定供应商 | | 申菱环境（301018） | 全密封冷板式液冷管路系统 | 耐压等级达1.6MPa，防漏液设计通过10万次测试 |
二、中游系统集成
| 技术路线 | 股票代码/名称 | 特色介绍 | 核心优势与亮点 | | 冷板式 | 浪潮信息（000977） | NF5180G7液冷服务器支持80℃进水温度 | 单机柜功率密度达50kW，PUE值1.15以下 | | 中科曙光（603019） | "
硅立方"液冷技术应用于国家超算中心 | 冷却能效比提升30%，在建液冷项目超10亿元 | | 高澜股份（300499） | 全链条液冷解决方案覆盖5G基站/AI服务器 | 冷却液流量控制精度±1%，服务字节跳动数据中心 | | 浸没式 | 英维克（002837） | 单相浸没液冷系统支持100kW/柜 | 阿里云张北数据中心核心供应商，节电40% | | 网宿科技（300017） | 相变浸没冷却系统热回收效率＞90% | 余热利用技术降低TCO 25%，获国家节能认证 | | 佳力图（603912） | 氟化液浸没机柜通过中国计量院检测 | 液气分离技术防泄漏，维护周期延长至5年 |
三、下游应用场景
| 应用领域 | 股票代码/名称 | 特色介绍 | 商业化进展 | | 智算中心 | 数据港（603881） | 上海临港液冷数据中心PUE 1.08 | 单园区部署3000+液冷机柜，服务商汤科技大模型训练 | | 奥飞数据（300738） | 廊坊液冷集群支持30kW/柜配置 | 采用冷板+背门双循环设计，上架率超90% | | 中国长城（000066） | 国产化液冷服务器适配飞腾/麒麟体系 | 国防领域市占率70%，军用技术转民用 | | 行业应用 | 紫光股份（000938） | 液冷方案用于智慧城市大脑项目 | 杭州城市大脑项目节电35%，获联合国嘉奖 | | 光环新网（300383） | 北京房山液冷数据中心集群 | 承接百度文心大模型算力需求，单项目投资20亿 | | 宝信软件（600845） | 钢铁行业首个液冷智算中心 | 宝武集团工业AI训练平台，降低吨钢能耗1.2kgce |
三、行业前景与风险警示
行业呈现爆发式增长机遇，IDC预测2027年中国液冷服务器市场规模将达89亿美元，CAGR超60%。政策层面，《东数西算工程实施方案》明确要求集群内数据中心PUE＜1.25。技术趋势上，冷板式当前占比超80%，浸没式在智算中心加速渗透。国产替代进程加快，头部企业液冷管路连接器成本已低于海外30%。但也存在浸没式与冷板式标准尚未统一、液冷改造投资回报期大于3年、冷却液泄露可能造成设备短路等风险，投资者需认真鉴别，重点布局具有全栈技术能力（如英维克）和关键材料自主化（如巨化股份）的企业，警惕依赖单一技术路线的公司。高估值标的需结合订单兑现度审慎评估，投资有风险，决策须谨慎！
2025年A股市场热门题材概念：液冷服务器全产业链梳理_展示图_01
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